国元期货范芮 ：铜价大涨 等待合适做空机会
最佳回答
“语音做a录音” 国元期货范芮 ：铜价大涨 等待合适做空机会 。SAOA121AFOAJEFDN23AK
上周铜价持续运行于5语音做a录音日均线之上 ，并延续上涨态势 ，周后期涨幅明显加快 。伦铜涨幅明显强于
宏观方面 ，美国经济数据再度出现反复 ，扰乱了市场对于降息的预期 。上周三公布的数据显示 ，美国4月CPI同比上涨3.4% ，持平于预期值 ，较前值上涨3.5%回落；美国4月核心CPI同比增长3.6% ，持平于预期值 ，较前值增长3.8%回落 。美国通胀数据回落重新点燃了市场的降息预期 ，美元指数上涨震荡走弱 ，并在美国通胀数据后出现加速下跌 ，也对铜价形成一定支持 。
国内方面 ，地产刺激政策令市场备受鼓舞 。5月17日 ，人民银行宣布了含金量十足的房地产金融“政策包” ，推出以下四项政策措施 ：一是设立3000亿元保障性住房再贷款；二是将全国层面个人住房贷款最低首付比例从不低于20%调整为不低于15% ，二套房最低首付比例从不低于30%调整为不低于25%；三是取消全国层面个人住房贷款利率政策下限；四是下调各期限品种住房公积金贷款利率0.25个百分点 。重磅地产政策出台 ，对市场情绪形成明显提振 ，有色金属全线上涨 ，铜价也做出积极反馈 。
全球交易所库存情况来看 ：截至5月17日 ，LME铜库存较一周前增加200吨至10.37万吨 ，今年以来LME铜库存整体呈现下降趋势 ，目前库存处于偏低水平；上期所铜库存增加644吨至29.1万吨 ，库存仅在4月中下旬出现短暂去库 ，目前再度出现铜库存累加 ，且有明显库存压力；COMEX铜库存降低1420吨至2.01万吨 ，持续低位运行 。
产业方面 ，SMM报出的进口铜精矿加工费目前已经跌至负数 ，虽然国内炼厂检修集中在二季度 ，但粗铜和阳极铜供应增加 ，检修影响有所“打折” 。此外 ，金银价格持续高位震荡运行 ，硫酸价格在4-5月间也有所走高 ，副产品对冶炼厂的利润贴补较好 。根据Mysteel调研的国内冶炼厂检修计划 ，5月冶炼厂检修力度将会加大 ，涉及检修产能增加至306万吨 ，但粗铜供应充裕将继续抵消炼厂检修实际影响 。需求方面 ，空调行业已经明显进入生产淡季 ，高铜价对线缆企业的抑制作用依然明显 ，需求短期难有明显发力 。
综合来看 ，短期受地产政策和COMEX市场双重刺激 ，铜价仍有上涨空间 ，但铜价虚高背离基本面 ，追高风险较大 ，建议等待好的做空机会 。
责任编辑 ：赵思远
【编辑:刘宝瑞】