光大期货 ：5月20韩国14MAY18_XXXXXL56ENDIAN日矿钢煤焦日报
韩国14MAY18_XXXXXL56ENDIAN钢材 ：地产政策宽松加码 ，市场预期有所改善
本周全国螺纹产量环比回升2.97万吨至233.58万吨 ，同比减少33.04万吨；社库环比回落47.7万吨至612.94万吨 ，同比减少31.07万吨；厂库环比回落9.03万吨至213.59万吨 ，同比减少17.78万吨 。本周螺纹表需环比回升28.42万吨至290.31万吨 ，同比减少20.32万吨 。螺纹产量小幅回升 ，库存连续第九周下降 ，降幅扩大 ，表需明显回升 ，数据表现好于预期 。据国家统计局数据 ，1-4月全国固定资产投资同比增长4.2% ，比1-3月份回落0.3个百分点 。分领域看 ，基础设施投资增长6% ，较1-3月回落0.5个百分点；制造业投资增长9.7% ，较1-3月回落0.2个百分点；房地产开发投资下降9.8% ，较1-3月降幅扩大0.3个百分点 。4月份房地产投资 、销售 、新开工 、施工 、竣工同比分别下降7.28% 、下降14.38% 、下降12.28% 、增长35.09%和下降15.37% ，施工面积大幅增长 ，其他分项指标仍全面下降 。4月份基建（不含电力）投资同比增长5.06% ，较3月回落1.58个百分点 。1-4月份我国粗钢 、生铁和钢材产量分别为34367万吨 、28499万吨和45103万吨 ，同比分别下降3% 、下降4.3%和增长2.9%；其中4月份我国粗钢 、生铁和钢材产量分别为8594万吨 、7163万吨和11652万吨 ，同比分别下降7.2% 、下降8%和下降1.6%；4月份粗钢 、生铁和钢材日均产量分别为286.47万吨 、238.77万吨和388.4万吨 ，环比3月份分别增长0.61% 、增长1.87%和下降2.4% 。整体看4月份地产 、基建表现依然偏弱 ，同时钢厂产量释放也处于较低水平 ，市场处于供需双弱局面 。近期地产宽松政策持续加码 ，5月17日上午全国切实做好保交房工作视频会议召开 ，午间央行 、金融监管总局发布3大地产需求端放松政策 ，包括降低最低首付比例 、取消房贷利率政策下限 、以及调降公积金贷款利率等 。下午国务院举行政策例行吹风会 ，宣布设立3000亿元保障性住房再贷款 ，支持地产去库存 。此外 ，17日2024年超长期特别国债（一期）启动招标 ，期限为30年 ，招标总额为400亿元 。随着宽松政策不断发力 ，市场预期有所改善 。预计短期螺纹盘面震荡偏强运行 。
供应端 ，本周进口矿发运以及到港量双双回落 ，到港量回落幅度高于发运回落幅度 。全球发运量环比下降123.8万吨至3002.9万吨 。澳洲发运量1817.6万吨 ，环比减少238.5万吨 。巴西发运量627.9万吨 ，环比减少3.2万吨 。四大矿山来看 ，除力拓发运量环比有所下降外 ，BHP 、FMG 、VALE发运量环比有所增加 。且据报道 ，力拓周一表示西澳铁矿石业务的一列铁矿石列车脱轨 ，一般铁路线路2-3天会恢复运营 ，预计产生影响有限 。45港到港量环比下降234万吨至2146万吨 。内矿产能利用率 、铁精粉产量有所下降 ，内矿库存有所去库 。
需求端 ，高炉开工率81.50% ，环比上周基本持平 ，共新增2座高炉检修 ，2座高炉复产 ，检修发生在河北 、天津地区 ，复产主要河北 、四川地区 。铁水产量环比增加2.39万吨至236.89万吨 ，同比减少2.47万吨 ，同比降幅继续收窄 。进口矿日耗环比增加3.36万吨至289.24万吨 、疏港量环比增加4.29万吨至306.98万吨 。近期房地产利好政策频出 ，包括下调个人住房公积金贷款利率 、调整个人住房贷款最低首付款比例 、调整商业性个人住房贷款利率等 ，或将对市场情绪形成一定提振 。
库存端 ，本周45港口铁矿石库存再次累库130.6万吨至1.48亿吨 ，年初以来累库2561万吨 ，较去年同期高出2019.6万吨 。钢厂库存环比下降52万吨至9272万吨 ，年初以来下降255.09万吨 ，同比增加364万吨 。
综合来看 ，近期海外供应端发运量 、到港量有所下降 ，需求端持续回升 ，基本面有所改善 。但前期供应持续大于需求 ，港口库存处于高位 。近期地产宽松政策不断 ，对市场情绪有一定提振 。预计短期铁矿石价格将呈现震荡整理走势 。
煤焦 ：
焦炭方面 ，本周焦炭市场暂稳运行 ，第五轮提涨基本落空 ，市场情绪有所转弱 。供应方面 ，据国家统计局数据 ，1-4月份焦炭产量为15848万吨 ，同比下降2.1%；其中4月焦炭产量为3849万吨 ，同比下降6.9% 。随着近期焦企利润回升 ，生产积极性提升 ，本周Mysteel统计独立焦企全样本产能利用率为72.01%增0.94%；焦炭日均产量66.31增0.87 。需求方面 ，近期钢厂生产连续七周增加 ，本周247家钢厂日均铁水产量环比增加2.39万吨至236.89万吨 ，同比减少2.47万吨 ，同比降幅继续收窄 。不过随着钢厂利润下降 ，钢厂采购情绪一般 ，部分有控量情况 ，焦炭提降预期增强 。库存方面 ，本周焦炭化库存下降 ，钢厂及港口焦炭库存小幅上升 、焦炭总库存继续下降 。综合来看 ，随着利润修复 ，近期焦企生产负荷逐步提升 ，焦炭供应量增加 ，而钢厂盈利情况欠佳 ，对焦炭采购积极性减弱 ，焦炭供需结构稍显宽松 。预计短期焦炭盘面将弱势整理运行 ，后续需关注钢厂生产及利润情况 。
焦煤方面 ，本周炼焦煤市场偏弱运行 ，主产地煤价普遍回落 ，幅度为50-100元 。供给方面 ，本周山西吕梁传言放开夜班生产 ，但安全检查同步进行下 ，前期停产煤矿仍未复产 ，吕梁区域内大矿也暂未落实取消夜班 ，不过蒙煤三大口岸 ，近日通关量达到2280车/天的高位 ，支撑整体供应偏紧稍有缓解 。需求方面 ，近期钢焦企业生产整体继续加快 ，本周日均铁水产量236.89万吨 ，环比增加2.39万吨 ，独立焦企焦炭日均产量66.31增0.87 ，钢焦企业对焦煤刚需依然较强 。库存方面 ，本周焦化厂 、钢厂焦煤库存全面上升 ，港口焦煤库存下降 ，焦煤总库存小幅上升 。综合来看 ，目前焦煤供需均有所增加 ，焦炭价格预计将于下周进行第一轮降价 ，对煤焦市场情绪有一定影响 。预计短期焦煤盘面将呈弱势整理运行态势 。
废钢 ：成材端价格走弱叠加钢厂利润压缩 ，预计短期废钢呈现震荡偏弱走势
本周废钢价格小幅下跌 ，各地区均有所下跌 。沙钢下调价格一次 。
供给端 ，本周钢厂废钢日均到货量有所增加 ，高于去年同期水平 。本周255家钢厂废钢日均到货量53万吨 ，环比增加6万吨 。废钢破碎料加工企业开工率 、产能利用率 、产量环比均有所增加 。
需求端 ，废钢需求持续增加 ，255家钢厂废钢日耗环比增加1.98万吨至54万吨 ，其中短流程钢厂日耗环比增加0.58万吨 ，长流程钢厂日耗环比增加0.82万吨 。49家电炉厂开工率环比下跌1.1%至45.5% 、产能利用率环比增加1.8% 。利润方面 ，短流程钢厂利润有所增加 ，但仍面临亏损 。
库存端 ，短流程钢厂废钢库存环比增加8.5万吨至154.3万吨 ，长流程钢厂废钢库存环比增加11.6万吨至196.8万吨 。
综合来看 ，当前黑色系价格受到宏观消息提振 ，价格有所上涨 。废钢基本面呈现供需双增格局 ，预计短期价格呈现窄幅震荡走势
铁合金 ：多重因素扰动 ，双硅走势背离
关注 ：相关政策 ，锰矿发运 。
责任编辑 ：李铁民
【编辑:汤念祖】